全球服务业持续反弹，产出、新订单增加，供应链梗阻明显缓解
但面对高通胀，各国央行收紧货币政策，限制工业生产进一步扩张
中国以外，制造业仍处于低速发展。
两家美国银行倒闭，投资者信心下降，金融市场不确定性扩大短暂动荡。
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金融业动荡加剧通胀与利率平衡难度
美国银行业的波动是由专注于科技的硅谷银行(SVB)(约2000亿美元资产)和Signature Bank(约1000亿美元资产)的倒闭引发的。评级机构还下调了第三家中型银行——总部位于旧金山的第一共和国银行(First Republic)的信用评级，理由是该银行的无保险存款过多。为了防止再次失败，美国最大的银行，包括摩根大通、美国银行、花旗和富国银行，向第一共和国存入了300亿美元。这种担忧也加剧了陷入困境的瑞士信贷银行的动荡。瑞士信贷被竞争对手瑞银集团(UBS)以30亿瑞士法郎(约合33亿美元)的价格收购，以防止其倒闭，并支撑全球银行体系。
SVB的危机是由科技行业增长停滞引发的，这促使一些拥有大量现金存款的客户开始提取资金。该银行曾试图通过抛售所持美国国债来掩盖这些提款;然而，不断上升的利率使这些资产对投资者的吸引力低于较新的国债产品，迫使SVP以相当大的损失出售。当不断累积的损失导致普遍的存款挤兑时，这促使联邦存款保险公司(FDIC)接管了该银行。几天后，Signature Bank也遭遇了类似的命运，因为企业客户质疑他们大额现金存款的安全性。签名银行最近已经受到加密资产损失的影响，遭遇了大规模提款，并突然被纽约监管机构关闭。
美联储主席鲍威尔和财政部长耶伦都迅速向陷入困境的银行的储户保证，他们的现金是安全的。他们组织了一项流动性安排，为陷入困境的银行提供资金，并宣布SVB和Signature的所有存款都是安全的。白宫后来报告称，美联储和财政部的行动稳定了地区银行的存款，并扭转了一些机构的资金外流。
SVB失败后，VIX波动率指数飙升，在3月13日和3月15日分别达到29.51和29.61，但此后在月底回落至20以下。一些投资者转向货币市场等保守资产，黄金价格一度升至每盎司2,000美元上方。美国股市指数在3月6日至13日的一周内下跌了4%至5%，但此后有所回升，达到了2月份的水平。
4月2日，沙特阿拉伯和其他石油输出国组织(Opec+)成员国突然宣布每天减产100万桶。有人担心，此举将加剧通货膨胀，迫使各国央行在未来提高利率的幅度超出必要水平。(今年3月，美联储将美国利率上调0.25%，至4.75-5%的区间，但鉴于银行体系的不确定性，美联储政策委员会曾考虑放弃加息。)
在欧元区，欧洲央行3月份将关键利率上调至3.0%，上调了50个基点。在这方面，考虑到当前的银行业动荡，分析师们不太确定政策利率会进一步上升。在英国，英格兰银行(Bank of England)在考虑到英国经济表现改善的同时，将政策利率上调25个基点，至4.25%，以应对通胀意外上升。
与此同时，印度小幅加息，关键的RBI政策利率(回购利率)在2月份从6%上调至6.25%，分析师预计4月份还会小幅加息。
对于各国央行来说，在遏制通胀和防止衰退趋势之间保持平衡的棘手任务仍在继续，因为它们正寻求在当前的全球经济逆风中找到一条出路。在巴西，卢拉·达席尔瓦(Lula da Silva)领导的新政府表示，限制巴西经济增长的一个因素是高借贷成本。政府认为，央行的政策利率过高，而通胀目标低得不现实。13.75%的Selic利率是主要经济体中最高的央行利率之一。尽管央行保持政策利率不变，2月份通货膨胀率降至5.6%(1月份为5.7%)。在3月份的会议上，央行重申了其政策立场，将2023年和2024年的通胀目标分别定为3.25%和3%。
- 2月份美国消费者通胀率降至6.0%(1月份为6.4%)。
- 欧元区2月份通胀放缓至8.5%(1月份为8.6%)，这是欧洲央行预计的长达一年的反通胀曲线的第四个月，目前主要的驱动因素是食品价格通胀——不包括能源，通胀仍然很高，为7.8%。欧洲央行估计，到2023年底，通胀率将达到2.8%，随后实现该行2%目标的可能性不大。相比之下，英国2月份的通胀率意外上升，从1月份的10.1%上升至10.4%，此前3个月的通胀率从40年高点11.1%下降。生鲜食品和非酒精饮料价格出现45年来最快的上涨。
- 印度2月份的通胀率仅小幅放缓至6.4%(1月份为6.5%)，仍高于印度储备银行2-6%目标区间的上限。虽然燃料和电力的通货膨胀有所缓和(从1月份的10.8%降至9.9%)，但食品价格的通货膨胀基本没有变化，香料(20.2%)、谷物(16.7%)和牛奶(9.7%)的价格大幅上涨。
- 俄罗斯央行(CBR)在3月会议后将政策利率维持在7.5%，维持其对2023年通胀率将放缓至5-7%，并在2024年达到4%的目标的估计。
制造维度
欧洲经济增长持续疲软，预计2023年欧元区经济将增长1%(尽管这一预测没有考虑到近期金融事件的后果);根据预算责任办公室2023年3月的预测，英国的产出预计将在2023年下降-0.2%。欧元区的工业活动一直低迷，但最新数据正变得不那么消极。2月份制造业PMI初值为52.0(1月份为50.3)，创8个月新高。1月份服务业PMI(50.8)进入扩张区间，2月份达到52.7。自8月以来，工业生产指数衡量了2021年的增长。
英国制造业在2月份显示出了韧性。随着客户需求的稳定和供应链的改善提振了产量，产量下滑的局面停止了。生产商面临的通胀压力也进一步缓解。制造业PMI 8个月来首次上升，达到49.3(高于1月份的47)，但仍低于50.0的中性阈值。英国服务业增长势头强劲，商业活动和新增工作均出现自2022年8月以来的首次扩张。2月服务业PMI从1月的48.7升至53.5，六个月来首次超过50.0。
中国预期是扩张，政府设定的2023年GDP增长目标为5%。中国1月和2月的工业产出有所改善，同比增长2.4%(12月为1.3%)。从行业来看，采矿业产出稳定增长4.7%(12月增长4.9%);制造业加速至2.1%(12月为0.2%);公用事业增长放缓至2.4%(12月为7.0%)。在印度，政府和印度储备银行(RBI)的官方估计预计，在截至3月31日的财政年度(2022-23财年)，经济将增长7%。
美国工业生产指数在2022年第四季度下滑后，今年一直保持稳定。在2022年11月陷入萎缩的制造业采购经理人指数(PMI)最近有所改善，3月达到49.1(2月为47.3)。美国服务业PMI加速至53.8，为2022年4月以来的最高水平。需求增强，企业大幅提高销售价格;服务业就业人数自2022年9月以来增幅最大。
印度2月份制造业采购经理人指数(PMI)为55.3(1月份为55.4)，稳居扩张区间;2月份服务业PMI达到了12年来的高点59.4(1月份为57.2)。上个月新增服务业务激增，而就业人数仅略有增加。
贸易维度
贸易基本处于低迷状态，不过美国贸易在1月份出现反弹，扭转了全球贸易下滑的趋势。出口增长3.4%至2575亿美元(2022年12月为2490亿美元)，而进口增长至3258亿美元(12月为3162亿美元)，总逆差因此增长1.6%至683亿美元。
2023年前两个月，中国跨境贸易依然疲软;与去年同期相比下降了8.3%，而去年12月也出现了类似的-8.9%的收缩。1月和2月出口下降-6.8%(12月-9.9%)，进口下降-10.2%(12月-7.5%)。
由于能源和大宗商品价格高企，欧元区自10年的贸易顺差结束的2021年11月以来，贸易逆差一直为负。尽管如此，12月出口快速增长，贸易赤字从120亿欧元下降到90亿欧元。
印度2月份出口同比下降8.8%，至338亿美元，全球需求依然低迷，但出口较1月份的329亿美元增长2.7%。进口额为513亿美元，较去年同期下降8.4%(不过略高于1月份507亿美元的水平)。自去年11月以来，
巴西的贸易状况有所减弱。2月份，出口回落至205.6亿美元(1月份为230.3亿美元)，而进口下降至177.2亿美元(1月份为204.2亿美元)——贸易平衡略有改善。
俄罗斯的新贸易数据显示，2022年下半年出现复苏，但2023年1月出现月度大幅下滑。1月份出口从2022年12月的540亿美元降至323亿美元，进口从前一个月的306亿美元降至232亿美元。
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